La premonición de la agencia calificadora Moody’s, en el sentido de que la mesa está puesta para que el peso mexicano se deprecie 21 por ciento en los siguientes meses, es una sombra que perseguirá las condiciones macroeconómicas del gobierno de Andrés Manuel López Obrador en lo que resta de su sexenio.
Si se materializa pronto, por ejemplo, a finales de este año, quizá quede un poco de tiempo para que el choque sea absorbido y el peso recupere algo de valor antes del proceso electoral de 2024.
Pero hay un escenario más adverso para el Presidente: que esta depreciación esperada por Moody’s se dosifique a lo largo de los meses en 2023, con lo cual México llegaría al proceso electoral presidencial de junio de 2024 con el dólar costando 24 pesos y con la efervescencia electoral a tope, lo que implica un menor margen de maniobra para cualquier política económica que busque reequilibrar ese valor.
El pronóstico de Moody’s es simple, pero justamente en eso reside la fortaleza de su argumento. Utiliza el recurso histórico reciente para decirnos que, en las dos ocasiones más recientes, cuando el banco de la Reserva Federal de Estados Unidos retiró el exceso de liquidez del mercado, el peso se depreció.
Moody’s lo prueba mostrando cómo el peso se depreció 30 por ciento, después de haber experimentado una recuperación de 25 por ciento que siguió a la primera depreciación de 30 por ciento detonada por la recesión de 2008.
Moody’s dice que esta vez las primeras dos fases ya se cumplieron: primero la depreciación inicial de 21 por ciento, luego una recuperación (ciclo en el que estamos actualmente), por lo que la política monetaria del Fed estaría sentando las bases para la fase 3, es decir, la depreciación que viene.
El viernes el periódico The Wall Steet Journal reportó que la Fed se apresta a elevar la tasa de interés en otros 75 puntos base. Esas son las condiciones que prevé Moody’s. Pero faltarían dos condiciones más para que su fatal pronóstico se materialice: que las remesas dejen de llegar en alta cuantía, como ha estado ocurriendo; y que el flujo de ingresos por turismo se estanque. Eso está por verse.
Mientras tanto, López Obrador no cree en ese pronóstico. Aseguró que se incrementará la inversión en la región de América del Norte y que “no vamos a tener problema”. Y dijo que “no va a suceder así, está bien la economía, está creciendo”.
La Secretaría de Hacienda estableció el tipo de cambio en 20.6 pesos por dólar para 2023 y 20.7 para 2024 en el más reciente Paquete Económico; es decir, Rogelio Ramírez de la O confía en que este análisis de Moody’s sea erróneo.
MIGUEL RINCÓN
El presidente de BioPappel lo logró: recibió el distintivo de Liderazgo del Forest Stewardship Council por haber perfeccionado su modelo de economía circular sin cortar árboles.
POR CARLOS MOTA
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