HR Ratings revisó su estimación de inflación general al cierre de 2022 a 4.25 por ciento anual desde el 3.80 por ciento previo. En su Reporte Económico “Inflación en México por encima del rango objetivo de Banxico en 2022”, la empresa calificadora refiere que el pronóstico de inflación continúa sesgado al alza.
“HR Ratings considera que persisten los riesgos al alza para la inflación en un contexto en el que la formación de precios está siendo afectada por las presiones en el frente doméstico e internacional”, subraya en su reporte.
Detalla que entre los principales riesgos al alza en el entorno nacional destacan: las presiones al alza de la inflación subyacente derivado de los cambios en la dinámica de consumo de la población, la cual destina la mayor parte de su ingreso disponible para comprar bienes considerados esenciales, al mismo tiempo que la demanda por servicios también está retomando fuerza.
Microfinancieras estiman menos créditos para pequeños negocios en 2022
Los costos a los que se enfrentan los productores, los cuales podrían incrementarse por problemas logísticos o de escasez, derivado de las disrupciones en las cadenas de suministro, por incrementos en los precios de insumos básicos con el gas LP o las gasolinas, o por los aumentos salariales.
También por los episodios de depreciación cambiaria, especialmente a partir de que la Reserva Federal (Fed) comience a subir su tasa de interés de referencia; y los aumentos adicionales en los precios de los productos agropecuarios y energéticos.
HR Ratings apunta que en el entorno internacional existe el riesgo de que las presiones inflacionarias externas permanezcan o se acentúen aún más. De acuerdo con los comentarios emitidos por el presidente de la Fed, Jerome Powell, la inflación en Estados Unidos podría prolongarse hasta la segunda mitad del 2022.
“Los riesgos para la inflación a la baja son pocos y desde nuestra perspectiva, mucho más difíciles de concretar, pero el principal sería una ampliación de la brecha negativa del producto derivado de medidas de distanciamiento social a causa del alto número de contagios”.
De ahí, señala, que tomando en consideración los riesgos a los que está sujeta la inflación y la dinámica que ha presentado recientemente, prevén que será complicado que la inflación general descienda lo suficiente como para ubicarse nuevamente dentro del rango objetivo de política monetaria de 3 (+/- 1) por ciento durante el 2022.
“Por ello hemos actualizado nuestro pronóstico para el cierre del año a un nivel de 4.25 por ciento anual desde el 3.80 por ciento previo.
Política Monetaria
La calificadora comenta que en un entorno en el que predominan los riesgos de la inflación al alza, para la política monetaria en México “estamos proyectando por lo menos 100 puntos base adicionales sobre el nivel actual, lo que llevaría a la tasa de interés de referencia a 6.50 por ciento al cierre de 2022”.
Explica que en su escenario base contempla un incremento de 25 puntos base para cada uno de los movimientos, comenzando con la decisión que se llevará a cabo el próximo 10 de febrero, seguido de una pausa.
Considera que los incrementos subsecuentes estarían ligados a los incrementos en la tasa de interés de la Fed, ya que suponemos que, para mantener cierta estabilidad cambiaria, Banxico se enfrentará a la necesidad de mantener un diferencial de tasas positivo respecto a la tasa de la Fed, como ha ocurrido anteriormente.
Detectan 776 placas ilegales en Nuevo León; vehículos provenían de otros estados
Por último, para la política monetaria de Estados Unidos, pronostican tres movimientos durante 2022, de un cuarto de punto cada uno, en los meses de junio, septiembre y diciembre.
Aclara que los movimientos de la Fed son cruciales para el pronóstico actual, ya que, si la Reserva Federal toma una postura monetaria más restrictiva o adelantara el movimiento de su tasa de interés de referencia, lo más probable es que su pronóstico para la postura del Banco de México se modificará al menos en la misma dirección.